“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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