AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。

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