近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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