金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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