“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息(xī)几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新增436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预计(jì)会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落地(dì)前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动(dòng)都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何(hé)决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚(yà)总统的(de)联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰(lán)在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北(běi)约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地(dì)时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是(shì)关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡(xià436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ng)胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供(gōng)求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计(jì)6月(yuè)中(zhōng)旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由(yóu436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)差变好。但是(shì)由于(yú)目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区大(dà)面积(jī)开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍(réng)在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对(duì)开工率形(xíng)成一(yī)定(dìng)支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素(sù)主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节(jié)前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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