随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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