5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表(biǎo)merry什么意思 merry是彩虹社的吗现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来(lái)的(de)激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端merry什么意思 merry是彩虹社的吗让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存(cún)款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否还有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继merry什么意思 merry是彩虹社的吗续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利(lì)率就必(bì)须(xū)进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构(gòu)，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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