美国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位中国一共有多少万亿钱潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍中国一共有多少万亿钱跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(di中国一共有多少万亿钱ē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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