中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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