自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有(yǒ钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思u)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了(le)三(sān)年的(de)估(gū)值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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