自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(ch山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思ǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存(cún)的(de)时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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