参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”的境(jìng)外投资者为符合人(rén)民(mín)银(yín)行要求并完成内地银行间债券市场准入备案的境外机构投资(zī)者(zhě)，并经(jīng)外汇交(jiāo)易(yì)中心开(kāi)通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限的境外投资者需(xū)同时申请成为场外结(jié)算公司(sī)的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场情(qíng)况适时调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日(rì)早(zǎo)盘(pán)却仍能(néng)正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业(yè)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站发(fā)布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交易(yì)。公(gōng)司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发(fā)布(bù)4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂(guà)牌(pái)交易(yì)。上(shàng)交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债(zhài)券交易规则(zé)》第一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日(rì)相关匹配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效(xiào)，不进行清(qīng)算(suàn)交收(shōu)。嵘泰(tài)转债(zhài)的转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段(duàn)性出(chū)尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)基(jī)本面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美(měi)联储继续加(jiā)息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危(wēi)机的继续(xù)发(fā)酵，国际原油价格大幅下挫，外(wài)围(wéi)市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)预期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，这是(shì)本轮(lún)加息周期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终(zhōng)点。同(tóng)时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库(kù)存连(lián)续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随(suí)其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师(shī)侯雪玲看来(lái)，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是(shì)由基本(běn)面的改善推(tuī)动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂相关上市企业一季(jì)度业绩大增，多(duō)因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共(gòng)同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前(qián)三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普(pǔ)遍(biàn)存在(zài)一轮补(bǔ)库需求。未来(lái)很长一段(duàn)时(shí)间，餐饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑(chēng)油(yóu)脂需求的重要(yào)力量。另(lìng)一(yī)方面，国内大豆(dòu)压榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不同程度的停机(jī)计划，市(shì)场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存(cún)环比(bǐ)下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到(dào)马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油(yóu)整体(tǐ)数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致市场情(qíng)绪(xù)略显悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及(jí)机构对于4月(yuè)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于(yú)马来西(xī)亚(yà)国内消费(fèi)需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应增加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周(zhōu)五公布(bù)的(de)一项(xiàng)调查(chá)显示，全球(qiú)第(dì)二(èr)大(dà)棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低水平，因产量持(chí)平且马来西亚(yà)国内使用量增(zēng)加。受(shòu)访(fǎng)的九(jiǔ)位(wèi)分析师和(hé)贸易(yì)商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷(shuā)新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国内(nèi)棕榈油库存都在(zài)下降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下降的(de)主要原(yuán)因来自于产量的季节性减产以及(jí)印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大(dà)幅下降，主要是(shì)受到年初(chū)国(guó)内疫情防(fáng)控措施优化调(diào)整带(dài)来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运(yùn)行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激(jī)了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕(zōng)榈油(yóu)库存下(xià)降，但由(yóu)于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将(jiāng)允(yǔn)许(xǔ)更多的(de)棕榈油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈油进口国，虽然(rán)库(kù)存都不同程度(dù)下(xià)降，但(dàn)都(dōu)仍(réng)处于历史(shǐ)较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑(yì)制(zhì)其消费和进口积极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处(chù)于(yú)年(nián)内低(dī)位，无法满足(zú)当月需求。今年(nián)4月(yuè)国(guó)际豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高(gāo)，棕榈(lǘ)油(yóu)出口需求(qiú)差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库的(de)主要原(yuán)因。后期(qī)随着产(chǎn)量季(jì)节性增加，棕榈油重(zhòng)新累(lèi)库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更多是供(gōng)需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到(dào)港压力下降(jiàng)，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺(wàng)盛，随(suí)着气温升高，棕榈油(yóu)使用限(xiàn)制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库(kù)，需要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产地库存(cún)压力明(míng)显恢复才(cái)有(yǒu)可能。因此，未来产地的(de)累库必将(jiāng)早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过(guò)，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续(xù)需要密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士(shì)看来，今(jīn)年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于(yú)大宗商品的(de)影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于(yú)油脂(zhī)市场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四(sì)也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着美(měi)联储会议(yì)的结束，市场焦点(diǎn)仍将集中在美国银行业(yè)的(de)任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基(jī)本(běn)面仍(réng)然(rán)多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰产对国内市(shì)场(chǎng)的(de)压力持(chí)续存在(zài)，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期(qī)对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来(lái)压力，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高(gāo)也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行情难(nán)以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不过(guò)，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的减戊申年是哪一年产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂(zhī)似乎难以表现出独(dú)立(lì)走势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被(bèi)宏观因素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于(yú)美(měi)联储加息(xī)已(yǐ)经(jīng)在市场(chǎng)预(yù)期当中，因此(cǐ)对大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的利空(kōng)影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比不(bù)低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和(hé)食用(yòng)消费各(gè)占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油(yóu)政(zhèng)策比例(lì)一段时期内是固定的(de)，不会(huì)因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动仍(réng)然将起到主导作用。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 戊申年是哪一年