今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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