中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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