钠电池(chí)产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司股价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到(dào)半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业(yè)产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地(dì)点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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