金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(z形形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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