30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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