今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ灰姑娘作者是安徒生还是格林)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng灰姑娘作者是安徒生还是格林)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、灰姑娘作者是安徒生还是格林快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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