今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博(b大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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