金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期春大(dà)约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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