近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(氯化钾相对原子质量是多少，jì)上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xín氯化钾相对原子质量是多少，g)业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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