衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下滑将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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