中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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