随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(x一个男人出轨了还爱自己的老婆吗īn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗trong>

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。