本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思p>

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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