个人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn马美如简介)产品资(zī)格受到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对(duì)自身(shēn)投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存(cún)量客户的(de)个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退(tuì)休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)甄选(xuǎn)适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银(yín)行个人(rén)养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到组合(hé)配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式(shì)解(jiě)决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于(yú)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满足(zú)客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客(kè)户进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是(shì)一(yī)个(gè)增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易(yì)服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外(wài)的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数据分析(xī)和(hé)算法模(mó)型，根据客(kè)户(hù)的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的(de)4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证其(qí)特(tè)点达(dá)到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日(rì)期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增(zēng)值(zhí)功能也(yě)是(shì)一个(gè)重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具(jù)有(yǒu)一定的(de)普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回(huí)报，资产配置不(bù)可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)马美如简介破(pò)自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设(shè)，能在服(fú)务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如(rú)果想在券(quàn)商端(duān)参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待(dài)能够从(cón马美如简介g)政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年(nián)底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金(jīn)的(de)主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸引客户(hù)开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近期(qī)举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务的(de)险企数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能(néng)养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取决(jué)于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的(de)产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直(zhí)接在(zài)开(kāi)户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例(lì)等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不(bù)少开户(hù)人(rén)在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大(dà)型(xíng)银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去(qù)半年(nián)，民众接受(shòu)度和(hé)业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人(rén)养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生(shēng)活质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)买，且收益(yì)差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级(jí)的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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