中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，伊拉克是不是被灭国了由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(伊拉克是不是被灭国了huá)永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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