衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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