一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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