4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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