北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhō一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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