回顾(gù)过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入(rù)从徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入(rù)下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，三六零年报和(hé)一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投(tóu)资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年(nián)以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六(liù)个季度(dù)保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投资机构为代(dài)表的十大股(gǔ)东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京中发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三(sān)六零(líng)此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资(zī)权。具体来(lái)看，三六(liù)零全资子公司三六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对(duì)应的(de)增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有(yǒu)关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一步下(xià)调不得(dé)而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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