近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(y天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖īn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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