今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些浙k是浙江哪个城市的年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(w浙k是浙江哪个城市的ù)上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会浙k是浙江哪个城市的，这意(yì)味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的(de)是(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研(yán)究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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