5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边(biān)，在(zài我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的(de)机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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