今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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