近(jìn)期市场风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换(huàn)股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大(dà)基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化学、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔(ěr)生物(wù)。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A A打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人cc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下(xià)另一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际精选基(jī)金大中华和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料(liào)中并未解释为何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不(bù)过，记(jì)者梳(shū)理发(fā)现，施罗德对中国新能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一是(shì)电(diàn)动车供应链(liàn)；二是技术自(zì)主可控；三(sān)是(shì)医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球各国的脱(tuō)碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国在(zài)电(diàn)动汽车价值链的供应方面是(shì)全球(qiú)的领导者，同(tóng)时(shí)中国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知道的(de)是，全球2022年销售的所(suǒ)有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善(shàn)的(de)国家之一(yī)。以(yǐ)充电(diàn)桩为例(lì)，中国平均一个(gè)公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动(dòng)汽车供应(yīng)链中，有许多公(gōng)司正(zhèng)在在(zài)各(gè)自的领(lǐng)域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电(diàn)池和电机温控的关键组件(jiàn)的(de)生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀(fá)行业全(quán)球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括(kuò)特斯拉等(děng)全球电动(dòng)汽(qì)车专(zhuān)家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内(nèi)继续(xù)占据市(shì)场份(fèn)额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该公司(sī)的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金(jīn)也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协会）近日发布的(de)数据(jù)显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企(qǐ)业(yè)动力电(diàn)池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据(jù)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是(shì)基于(yú)优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位(wèi)居北(běi)向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流(liú)入(rù)较(jiào)多的(de)其(qí)它(tā)个股还包括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿业(yè)、建设(shè)银(yín)行、比亚迪(dí)、中国石(shí)化。北(běi)向资(zī)金净流(liú)出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的(de)“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所(suǒ)处(chù)的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大(dà)增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面(miàn)它的(de)市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和(hé)不(bù)含钴(gǔ)等特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计(jì)划是一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表(biǎo)示，如同所有的投资(zī)者，他们的(de)判断也(yě)可(kě)能(néng)是(shì)错的。例(lì)如，若未来新(xīn)的电池技术出(chū)现，宁德(dé)时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着(zhe)电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂商的关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基对(duì)于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外(wài)资(zī)都在加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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