5月23日(rì)，医药股开盘拉升，复星(xīng)医药、科伦药(yào)业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来持续(xù)处(chù)于低位水平，具有较大吸引(yǐn)力(lì)。截至5月23日，医药(yào)生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分(fēn)位(wèi)数水平(píng)。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐熄(xī)火(huǒ)后，医药板块作(zuò)为老赛道是(shì)否(fǒu)能有反弹行情？在后疫情(qíng)时(shí)代，医药板(bǎn)块是否还有新的业绩(jì)驱动因(yīn)素(sù)？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药(yào)行业复苏确定性很强(qiáng)

　　疫(yì)情在2023年第一季度的(de)影响将会逐(zhú)步消(xiāo)退，医药(yào)行业的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增(zēng)速相比(bǐ)，收入增(zēng)速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看(kàn)，在2023年一季度，医药板(bǎn)块（创(chuàng)新药(yào)除外）存在一定的估值(zhí)修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季度，创新药(yào)板块(kuài)的营收与去年同期相比增加了(le)6.56％，研发总支出(chū)的(de)增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占(zhàn)收入的(de)比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(shì)值/净现金已经从2022第(dì)一季(jì)度的(de)8.84倍恢复到了2023第一季度(dù)的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来看，除去(qù)创新(xīn)药和疫情受(shòu)益细分领域(yù)，医药板块(kuài)中具有较好成长能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血(xuè)制品(pǐn)、药(yào)店(diàn)。

　　相较(jiào)于(yú)许多创(chuàng)新药、器械企业的(de)产品销(xiāo)售前(qián)景(jǐng)，国内市场(chǎng)仍未达到预期，原(yuán)因在于近几年来，由于老(lǎo)龄化，国(guó)内医保(bǎo)支出并未(wèi)增(zēng)加太多(duō)，增(zēng)速中(zhōng)的增(zēng)量(liàng)大部分都被用(yòng)于疫情相关行业。

　　这也是为(wèi)什(shén)么，国(guó)内的医(yī)疗行业，增长速(sù)度并(bìng)不(bù)快。首先，结构(gòu)性的分(fēn)化是(shì)非常明显(xiǎn)的，传统药企必须要给创新留(liú)出空间，比如在过去(qù)的(de)三年中，港股(gǔ)创新药(yào)企的年(nián)化营收增速高达70％。对本土医药企业(yè)而(ér)言，要实现高速发(fā)展(zhǎn)，必(bì)须要双管齐(qí)下，在本土市场之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药(yào)投(tóu)资(zī)的胜(shèng)负手

　　目前在总需求(qiú)复苏不及预期(qī)的背景下，医药板(bǎn)块中有(yǒu)刚性需(xū)求(qiú)的新基建板块或是最具有确定性(xìng)的领域之一(yī)，一定程度(dù)上(shàng)或(huò)仍(réng)是今年医药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继续(xù)推进优质(zhì)医(yī)疗资源(yuán)扩(kuò)容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再(zài)获(huò)政策(cè)扶(fú)持。4月13日，国家卫生健康委员会召开新闻发布(bù)会，重点介绍优(yōu)质(zhì)医疗资源下移、区(qū)域平衡布局(jú)。县医院作为县级医疗卫生服衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗务网络的龙头，连接着城(chéng)乡(xiāng)卫(wèi)生服务体系。长期(qī)以来(lái)，国家卫生(shēng)健康委通过(guò)开展三级医院对口帮(bāng)扶等方式，引导优质医疗资源下移(yí)，不(bù)断(duàn)提高县级(jí)医(yī)院(yuàn)的综合实(shí)力。

　　今后，继续(xù)推(tuī)进人才、技术、管(guǎn)理的下移(yí)，通过城市三级医(yī)院的对口支援，托管，建立医联(lián)体(tǐ)，远程医疗等(děng)多(duō)种(zhǒng)形式，满足(zú)县域居(jū)民(mín)的基(jī)本医疗卫生需(xū)求，为普通疾病在市县范围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出(chū)，在接下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千(qiān)万(wàn)”工程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融(róng)合”的思路，重点加(jiā)强群众需(xū)求较大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉(zuì)科、小儿科、精神病(bìng)学、病理学等专科建设，补齐资源短板，完(wán)成预期(qī)的建设任务。随着具(jù)体政策的出台(tái)，相关的基层医疗器械市场或将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信(xìn)息设备和心(xīn)血(xuè)管(guǎn)耗(hào)材相(xiāng)关(guān)的板块将会(huì)有较大的发展空间衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(jiān)。其中的个股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械(xiè)市场持(chí)续扩张(zhāng)。随着国家(jiā)继续(xù)支持优(yōu)质医疗资源扩容下沉的(de)政策，在未来，医(yī)疗卫生资源的分布将会得到(dào)优化(huà)，促进(jìn)更多(duō)优质的医疗资源向(xiàng)下(xià)扩容，释放更多(duō)中、基层医疗机(jī)构的采购(gòu)需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中提出要加强医疗卫生领域的基础设施建设的背(bèi)景下，预计医疗器(qì)械采购(gòu)将更加宽(kuān)松(sōng)，这将推动医疗器(qì)械市场的快速发展。在政策推(tuī)动下，国产品牌有望(wàng)凭借高性价比的优势加速(sù)进入医院，长期而言，随着多项政(zhèng)策支持的(de)持续(xù)加强，国产替代将逐(zhú)步加速(sù)，相关大型(xíng)医疗(liáo)器械(xiè)的龙头(tóu)厂商(shāng)将会抓(zhuā)住放量(liàng)的机会，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国内高端(duān)医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗(liáo)、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这(zhè)些企业具有(yǒu)较好的产品性能(néng)、较好的渠(qú)道和较强的(de)研(yán)发能(néng)力。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗