近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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