随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意(y上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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