金融界5月(yuè)16日消(xiāo)息 国新办今日上(shàng)午举(jǔ)行4月份(fèn)国民经济(jì)运行(xíng)情况新闻发布会。现场有记者(zhě)提问，4月份CPI与PPI同比女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么表现均弱于预期，尤(yóu)其是(shì)PPI通缩加剧，请问原(yuán)因有(yǒu)哪些？国家(jiā)统计局如何(hé)看(kàn)待未来(lái)的走(zǒu)势？

　　国(guó)家统(tǒng)计局新(xīn)闻发言人、国民经济综合统(tǒng)计司司长付凌晖回应称(chēng)，当前价格低位运行主要是(shì)阶段性的，当前(qián)中国经济不存在通缩(suō)，总的来看，下阶段也不(bù)会出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今年(nián)以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上个月回(huí)落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响。

　　一是食品价格(gé)的回落。随着(zhe)气(qì)温的(de)转暖(nuǎn)，鲜(xiān)菜、鲜果供应增(zēng)加，市场价格有所回(huí)落。同(tóng)时，生猪市场供应(yīng)总体是充足的。进(jìn)入4月份以后(hòu)，猪肉消(xiāo)费(fèi)进入(rù)淡季，猪肉价格下行，也(yě)带(dài)动了食品价格(gé)的回(huí)落(luò)。4月份，食品价(jià)格同比上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回落(luò)2个百分点。

　　二(èr)是能源价格降幅扩大。今(jīn)年以来，受(shòu)到世(shì)界经济复苏(sū)乏力、全球(qiú)能(néng)源(yuán)价(jià)格总体上(shàng)趋于回落，对国内(nèi)居(jū)民消费汽柴油价格输(shū)出型影(yǐng)响(xiǎng)显现，4月份(fèn)CPI中，能源价格同比下降5.4％，比上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是国内(nèi)部分耐用(yòng)消(xiāo)费品降价促销。今年(nián)以(yǐ)来，受到汽车优(yōu)惠补贴(tiē)政策去年底到期影响，国六B的排放标准在今年7月份(fèn)切换(huàn)，车企降价促(cù)销力度加大，带动了价格(gé)的下行。我们看到，4月份(fèn)燃油小汽车价格(gé)环比还(hái)在下降。

　　四是上(shàng)年同期对比基数走高。上年同(tóng)期受到疫情冲击，猪肉价格进(jìn)入到上涨周期等因素的影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国际地缘政治冲突、全(quán)球疫(yì)情影(yǐng)响，去年(nián)国际(jì)油(yóu)价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这些因素共同影(yǐng)响(xiǎng)下，去(qù)年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大(dà)0.6个(gè)百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能(néng)源由于受到短期因素(sù)影响，往往波动会比较大，看价格(gé)总体的(de)状况(kuàng)，更(gèng)重(zhòng)要(yào)的还(hái)要(yào)看(kàn)核心CPI。从(cóng)核(hé)心CPI的状(zhuàng)况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上月(yuè)相同，总(zǒng)体(tǐ)保(bǎo)持基本稳定。从核心CPI目前的情况(kuàng)来看，目前0.7％的(de)涨幅(fú)和疫情前相(xiāng)比还是偏低的，很重要(yào)的原因是服务(wù)需求仍在恢(huī)复中，相关价格涨(zhǎng)幅跟(gēn)过去相(xiāng)比偏低(dī)。

　　他表示(shì)，随着经济社会恢复(fù)常态化运行，服(fú)务需(xū)求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有(yǒu)所扩大。4月份，服务(wù)价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上涨1％，涨幅(fú)比(bǐ)上月扩大0.2个百分点，连续(xù)两(liǎng)个月回升(shēng)。未来随着服务(wù)消费需(xū)求带动增(zēng)强，价格(gé)回升也会(huì)推动核(hé)心(xīn)CPI涨幅回归到(dào)合理(lǐ)的水平(píng)。

　　付(fù)凌晖(huī)指出，从PPI情(qíng)况来看，今年以来受到国内外多重(zhòng)因素影响，PPI同比降(jiàng)幅(fú)连续(xù)扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影(yǐng)响因(yīn)素有(yǒu)以下几个(gè)：

　　一(yī)是国(guó)际输入性因(yīn)素影响。我国部分大宗(zōng)商品价格与国际市(shì)场联系(xì)比较(jiào)紧密(mì)，今年以来受(shòu)到世界经济(jì)恢(huī)复(fù)乏力影响，国际(jì)大宗商品价(jià)格走低、国内石(shí)油、有色价格出现下降(jiàng)，4月份石油和(hé)天然气(qì)开采业(yè)价(jià)格下降(jiàng)16.3％，化(huà)学原料和(hé)化学(xué)制品业价格下(xià)降(jiàng)9.9％，有(yǒu)色(sè)金属冶炼和压延加工业价格(gé)下降(jiàng)8.6％。

　　二是部(bù)分行业市场需求不足。经济恢复常态(tài)化运行以后，部分行(xíng)业产能供给充(chōng)裕，但市场需(xū)求(qiú)相对不足，价格有所下(xià)降。比如(rú)煤(méi)炭产能继(jì)续释放，进口持续(xù)增加，而(ér)电煤需求季节(jié)性(xìng)减少，市场进入淡季，价(jià)格降幅(fú)有所扩大，4月份煤炭开采和洗选业(yè)价(jià)格下降(jiàng)9.3％。我国钢材(cái)产能比较(jiào)充(chōng)足(zú)，而市场需求还在(zài)恢(huī)复中，价格(gé)出现下(xià)降(jiàng)，4月(yuè)份黑色金属冶炼(liàn)和(hé)压延(yán)加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价(jià)格(gé)变动翘尾(wěi)下(xià)拉(lā)影(yǐng)响加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个百(bǎi)分点，比3月份下拉影响(xiǎng)扩大(dà)0.6个百分点(diǎn)。

　　从下阶(jiē)段情况(kuàng)来看，国际(jì)输入性(xìng)影响还会持续，国内(nèi)市场需求(qiú)仍在恢复中(zhōng)，部(bù)分工业品价格短期(qī)下行(xíng)情况(kuàng)还会(huì)延续。但是(shì)随着(zhe)国内(nèi)经济(jì)恢复，市场需求回(huí)暖，总的判断(duàn)，下(xià)半年(nián)PPI有望逐(zhú)步(bù)回升(shēng)。

　　央行报告：当前(qián)我国经济(jì)没有出(chū)现通(tōng)缩

　　值得注意的是，昨天央行发布的一季度货币(bì)政策报告也提及通缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)处于温和区间。过去一年、五年和十(shí)年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以来(lái)物价涨(zhǎng)幅阶(jiē)段性回落，主要与供需恢复时间差和基(jī)数(shù)效应有关。我国经济运行开局良好(hǎo)，同时(shí)通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐(zhú)月(yuè)下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长态(tài)势，CPI阶段性回落的影(yǐng)响(xiǎng)不宜夸大。

　　本轮物价回落客观上有以下因素：

　　一是供给能力较(jiào)强。在稳经济一揽子(zi)政策有力支持(chí)下，国内(nèi)生产持续加快恢(huī)复(fù)，PMI生产(chǎn)分项(xiàng)保持在较高景气区间；农(nóng)副(fù)产品(pǐn)生产稳定、物流(liú)渠(qú)道畅通，也保证了居民“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充足(zú)。

　　二是需求复苏偏慢。实体经济生(shēng)产、分配(pèi)、流通、消费等环节本(běn)身有个(gè)过程，加之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未消退，居(jū)民超额储蓄向消费的转化受收入分配分(fēn)化、收入预期不稳等制约，特别是汽车(chē)、家装等大宗消费(fèi)需求偏弱。近期居民(mín)出现(xiàn)提(tí)前还(hái)贷(dài)现象，也(yě)一定程度影响当(dāng)期消费。

　　三(sān)是基数效应(yīng)明显。去年(nián)国(guó)际(jì)油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料和居(jū)住(zhù)水电燃料(liào)的(de)同比(bǐ)增速走低；疫(yì)情(qíng)扰动使得(dé)去年3月鲜菜价格反(fǎn)季节上涨，对今年(nián)也存在高基数(shù)影响。GDP等宏(hóng)观经(jīng)济数(shù)据同样存(cún)在明显基数效应，去年二季(jì)度受(shòu)疫情冲击(jī)GDP同比降至0.4％，低基数作用下今(jīn)年二季度GDP增速可能明显(xiǎn)回升(shēng)。

　　未(wèi)来几个(gè)月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低位窄幅波动。今年5-7月(yuè)CPI还将阶段性保持低位(wèi)，主要受去年同期(qī)CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但要(yào)看到，随着基数降低，特别(bié)是政(zhèng)策效应(yīng)将进(jìn)一步显(xiǎn)现，市场(chǎng)机制发挥(huī)充分作(zuò)用(yòng)，经济内生动(dòng)力(lì)也在(zài)增强，供需缺口有(yǒu)望(wàng)趋于弥合(hé)，预计下半年CPI中枢可能温和抬(tái)升(shēng)，年末可能(néng)回升(shēng)至近年均值水(shuǐ)平附(fù)近。

　　报告表示，当前我(wǒ)国(guó)经济没有(yǒu)出现通缩。通缩主要(yào)指(zhǐ)价格持(chí)续(xù)负增长，货币(bì)供应量也具有(yǒu)下降趋势，且(qiě)通常伴随经济衰(shuāi)退。我国物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别是(shì)核心CPI同(tóng)比稳定(dìng)在(zài)0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济运行持续好转(zhuǎn)，不符合通缩的特征(zhēng)。

　　中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居(jū)民预期稳(wěn)定，不存在长期通缩或通胀的(de)基(jī)础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大(dà)讨论(lùn)？通(tōng)缩(suō)是个伪命题，担忧大可不必

　　物价是经济短(duǎn)周(zhōu)期波(bō)动的滞后指标，不能仅以物价回落(luò)来评判经(jīng)济进入(rù)“通缩”。过往经验显示，经济的(de)周期性(xìng)波动主(zhǔ)要由需(xū)求驱动，物价跟随需求(qiú)变化(huà)而变化，使(shǐ)得物价变化滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度左右；经济复(fù)苏初期，需求才刚刚开(kāi)始修复，对(duì)价(jià)格(gé)的提振尚不明显，使得物价指标低位徘徊(huái)，例如，2015年初、2017年初(chū)CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领(lǐng)先指标持续修(xiū)复，显(xiǎn)示经济(jì)处(chù)于复(fù)苏(sū)初期。以(yǐ)企业中长期资(zī)金来源(yuán)刻画的有效(xiào)社融增速(sù)，去(qù)年(nián)9月以来持续(xù)回升，由去年8月(yuè)的8.7％回升2.8个百(bǎi)分点至今(jīn)年4月(yuè)的11.5％；按照有(yǒu)效社融变化领先经济2个(gè)季度左(zuǒ)右的经验规律，本轮信用(yòng)扩张会带动经济在2023年初(chū)见底(dǐ)回升，1季(jì)度(dù)经济(jì)指标已有所体现。

　　年(nián)初以(yǐ)来(lái)物(wù)价的回落，受基数、供(gōng)给和(hé)外(wài)需等影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)；伴(bàn)随拖累减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前后开始抬升。除(chú)去年基数较(jiào)高外，猪女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么肉、鲜菜等食(shí)品价格(gé)回落，及(jí)油(yóu)、气(qì)价(jià)格回落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活(huó)动(dòng)相关服务、衣着等价(jià)格逐步抬升。伴随(suí)拖累减(jiǎn)弱、需求支撑(chēng)增强，CPI即将底部回升、PPI在(zài)年中前后开始抬升。

　　二(èr)问：资金(jīn)空转加剧(jù)，政策(cè)托底无用(yòng)？周(zhōu)期启(qǐ)动(dòng)，渐(jiàn)入(rù)佳境

　　经(jīng)济(jì)复苏初期，资金(jīn)存在一定(dìng)空(kōng)转较为常见。经验显示，资(zī)金空(kōng)转多(duō)发(fā)生在经济回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段，部(bù)分资金(jīn)滞留(liú)在金融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去年底以来也有(yǒu)类似特(tè)征(zhēng)；有所不同的是，当前资(zī)金(jīn)多滞留(liú)在银行体(tǐ)系、而不是非银金融机构，与居民理财(cái)回表、购房偏弱带来(lái)的居民与企业之间信用(yòng)派(pài)生(shēng)偏少等紧(jǐn)密相关。

　　稳增长思(sī)路(lù)不同，使得信用派生驱动和表征不同过往，企业有效信用派生(shēng)自(zì)去年9月(yuè)以(yǐ)来持续(xù)改善，而房地产相(xiāng)关融资拖累总体信用派生。传统周期(qī)下，信用扩张以房地产驱动为主，使(shǐ)得居(jū)民(mín)贷款增长明(míng)显快于企(qǐ)业(yè)；相较之(zhī)下，本轮(lún)信用修复(fù)主(zhǔ)要(yào)靠企(qǐ)业融资扩(kuò)张，有效社融从去年9月开始(shǐ)持续回升，而居民(mín)信(xìn)贷一度拖(tuō)累社融回落。

　　本轮信用(yòng)派生带来(lái)的经济(jì)效应不同过(guò)往，有效信用派生对(duì)企业(yè)行为的支持(chí)已开(kāi)始显现。去(qù)年3季度以(yǐ)来，资金加速流向制造业，而(ér)房地(dì)产(chǎn)相关(guān)融资(zī)显著(zhù)弱(ruò)于以往，使(shǐ)得制造(zào)业投(tóu)资表现(xiàn)显著强于(yú)房地产；伴(bàn)随融资的持(chí)续改(gǎi)善(shàn)，企业资本开支在1季度有所扩大(dà)。但房地产“缺(quē)位(wèi)”，压(yā)低了(le)信用派生(shēng)和(hé)经济增长的弹性(xìng)。

　　三(sān)问：中(zhōng)观数据已现“疲态”？疫情(qíng)“后(hòu)遗症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指标报复性反弹(dàn)后走(zǒu)弱，主要缘于(yú)场景(jǐng)恢复(fù)的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的存在，使得大家容易产生悲观情(qíng)绪。疫情政(zhèng)策调整，放大了(le)“春节效应”带来的经济波动，部分高频指标(biāo)报复(fù)性反弹(dàn)后出现走弱(ruò)的(de)迹(jì)象。其中(zhōng)，偏(piān)消费端的活动多在2月(yuè)底之后走弱，偏生产端略晚(wǎn)一点，导致(zhì)宏观数据屡超预期的同时，市场(chǎng)信心反(fǎn)其道而行之。

　　内生动能的修复已(yǐ)然开始，消费(fèi)动能或被(bèi)低估，前半程靠居民(mín)出(chū)行和企业消费，后半程靠(kào)居民消费(fèi)能力的恢复。出行意愿的持(chí)续改善、企(qǐ)业经营活动正常化等，皆(jiē)指向场(chǎng)景恢(huī)复(fù)带来的消费修复(fù)持续性和弹性不宜(yí)低估(gū)；批发(fā)零售、住宿餐饮等服务业(yè)，及稳增长相(xiāng)关行业招工需求在逐步修复，有助于推动(dòng)收入与消费的正循环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地产(chǎn)大(dà)周(zhōu)期向下已是共(gòng)识，地产链条修(xiū)复会弱于传统周期；但(dàn)小周期超调后的修复出(chū)现一(yī)些“积(jī)极”信号。1）高能级城(chéng)市(shì)地产供给增多、质量改善，利于需求释放、形成供需“正向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可(kě)比口径(jìng)增(zēng)长近60％）、中西部地区收入(rù)修复等(děng)，有利于(yú)稳(wěn)定低能级城市(shì)需求(qiú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么