金融界(jiè)5月22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者(zhě)对(duì)日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸(mào)易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗特已3次购买并(bìng)扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票比在美(měi)国以外任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的一(yī)大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了(le)向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商(shāng)社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的(de)三(sān)十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在(zài)亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的(de)下滑(huá)趋(qū)势(shì)固然(rán)不可避免，但(dàn)良(liáng)好的(de)医(yī)疗体系以及(jí)人工智能(néng)的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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