自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷guǎi)点临近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在经过冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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