“非农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月(yuè)放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的(de)最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持(chí)石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民(mín)生、国防(fáng)安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产全乳的(de)最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结(jié)合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随(suí)着物候条件的(de)改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区(qū)大面(miàn)积开割，预(yù)计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货(huò)现象仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的(de)格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数(shù)据(jù)还是(shì)不错的(de)，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的(de)主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素(sù)主要(yào)在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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