用友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最(zuì)高点(diǎn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了(le)完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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