本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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