5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日(rì)即5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地(dì)互联(lián)网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出(chū)台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基(jī)本(běn)面以(yǐ)及资(zī)金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情(qíng)况，我们确(què)实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大概(gài)率还(hái)是(shì)会发生的，在这个过程中的(de)波(bō)折就(jiù)对(duì)应着(zhe)人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)池子为什么被封杀领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调(diào)较多(duō)的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者池子为什么被封杀通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同(tóng)时，选择(zé)更有价(jià)值(zhí)的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利(lì)好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域(yù)长(zhǎng)期具备(bèi)相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占(zhàn)比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据(jù)对港股资(zī)金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强(qiáng)或(huò)者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是(shì)一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认(rèn)为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的(de)方式(shì)投资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 池子为什么被封杀