分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪苏州是几线城市呢ne-height: 24px;'>苏州是几线城市呢(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(苏州是几线城市呢jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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