个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金(jīn)基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责(zé)人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策(cè)略(lüè)的(de)认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的(de)投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了(le)资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多(duō)层(céng)次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型城市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客(kè)户(hù)的(de)风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会(huì)针对不(bù)同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户(hù)提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的(de)有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近(jìn)的(de)投资(zī)者(zhě)比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资收(shōu)益的(de)客户(hù)，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身(shēn)优势，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参(cān)与个(gè)人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的(de)问(wèn)题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不(bù)少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司披(pī)露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户(hù)需求出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决(jué)于发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融方(fāng)案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合(hé)公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司积(jī)极响应(yīng)国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在(zài)第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人(rén)员在(zài)具体实操过程龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之(zhī)外(wài)多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资(zī)金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务(wù)的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年(nián)轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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