衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎn表示第一的词语四字，古代表示第一的词语g)船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出(chū)现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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